З того часу, як понад два десятиліття тому адміністративний процес став ключовим процесом порятунку бізнесу, адміністрація розфасовки набула заплямленої репутації.

Нещодавно прийняте законодавство запровадило суворіший контроль над процесом, особливо в тих випадках, коли розфасований продаж здійснюється пов’язаній стороні.

Отже, Пол Рівз, керуючий директор Restructuring Advisory, Kroll запитує, чи призначена ця розфасовка для рятувального звалища, чи вона відіграє ключову роль у реструктуризації багатьох британських підприємств після виходу з пандемії?

Що таке Pre-pack Administration?

На відміну від торгового адміністрування попередня упаковка є процесом, у якому продаж активів неплатоспроможного підприємства було погоджено на початок адміністрування. Із призначенням Адміністратора заздалегідь узгоджена угода завершується. Продаж часто узгоджується без реклами бізнесу. Це робиться для того, щоб захистити репутацію бізнесу, мінімізувати адміністративні витрати та зберегти ключові відносини з клієнтами та співробітниками, які можуть бути пошкоджені. Щоб звести до мінімуму можливі збої, розфасовка часто спрямовується покупцю, який пов’язаний або пов’язаний з неплатоспроможним бізнесом та дуже зацікавлений у його виживанні. Ці пов’язані сторони часто найкраще підходять для розвитку бізнесу і є найкращим варіантом отримання максимальної вартості активів організації. Як наслідок, це часто є найприбутковішим результатом для кредиторів.

Нове законодавство

Нещодавно ухвалене законодавство змінило процес продажу бізнесу через попередню упаковку пов’язаних сторін. Тепер необхідно виконати певні умови, перш ніж адміністратор зможе продати активи компанії пов’язаній стороні протягом перших восьми тижнів після того, як компанія перейде до управління. Отже, що це за умови, які потрібно виконати? У адміністраторів є два варіанти. Вони або домагаються попереднього схвалення кредиторів, які можуть санкціонувати пропоновану угоду з попереднім пакетом, або заручаються звітом незалежного оцінювача, який повинен зробити висновок, що запропонована угода відповідає інтересам кредиторів.

Затвердження кредитора

Отримання схвалення кредиторів перед укладанням розпродажу активів підприємства, мабуть, має позитивні сторони. Це забезпечує повну прозорість та запобігає подальшим пошукам винних. Проте отримання схвалення кредитора може уповільнити процес настільки, що буде втрачено переваги швидкої угоди. Крім того, адміністратори можуть опинитися у скрутному становищі, якщо схвалення не буде отримано, і вони потенційно залишаться торгувати бізнесом з усіма ризиками, що з цього випливають.

Залучення незалежного оцінювача

Практично, це, ймовірно, буде маршрут, яким слідуватимуть у більшості сценаріїв попередньої упаковки. До здійснення угоди з пов’язаною стороною адміністратор зв’язується з особою, яка має відповідний досвід і знання, а також з відповідним страхуванням професійної відповідальності. Перед цим оцінювачем стоїть завдання оцінити передбачувану угоду, і він повинен зрештою переконатися, що винагорода, запропонована за ділові активи, та підстави для продажу є розумними з урахуванням обставин.

Хоча Адміністратор не пов’язаний з заключною думкою оцінювача, адміністратору необхідно буде надати звіт кредиторам та Реєстратору компаній з викладенням їх обґрунтування продовження продажу. Це буде сміливий адміністратор, який продовжить транзакцію попередньої упаковки, якщо вона суперечить думці оцінювача, навіть якщо ця думка не є обов’язковою.

Це не може мати обов’язкової сили, оскільки Адміністратор має свої обов’язки та зобов’язання, в тому числі дії в інтересах кредиторів в цілому.

Адміністрація попередньої упаковки рухається вперед

Легко зрозуміти, чому існує нове законодавство, спрямоване на підвищення прозорості угод із розфасованими продуктами. Кредитори часто відчували, що вони опинилися в ситуації, коли продаж бізнесу відбувся без їхньої участі. Хоча нове законодавство не обов’язково надає кредиторам додаткові можливості, які вони можуть побажати, воно має принаймні забезпечувати зручність того, що угоди ретельно перевіряються на певному рівні до завершення.

Останні 18 місяців були непростим часом для багатьох підприємств, оскільки вони боролися із жахливими наслідками COVID-19 для торгівлі. Адміністрації розфасовки відіграють вирішальну роль у тому, щоб допомогти Великій Британії одужати від драматичних наслідків пандемії, і було б прикро, якби ці нові законодавчі зміни виявилися перешкодою для цього процесу.

Сподіватимемося, що це не так, але журі відсутнє.